ポスコケミカル、正極材は堅調も負極材が軟調で1Q営業利益は予想を下回る

ハンファ投資証券は12日、ポスコケミカルが正極材事業で堅調な業績を見せた反面、欧州電気車市場の不振で負極材部門が打撃を受けたと発表した。韓国メディア「TECH WORLD」が報じた。(写真:ポスコケミカル本社全景)

また、長期的に素材開発と工程技術の確保がポスコケミカルの業績を分ける変化要因だと説明した。投資意見は「買い」、目標株価は17万ウォン(約1万7211円)を維持した。上昇余力は34.4%であり、11日終値は12万6500ウォン(約1万2807円)である。

ポスコケミカルの第1四半期の売上は4998億ウォン(約506億円)、営業利益は268億ウォン(約27億円)でコンセンサスの283億ウォン(約29億円)を下回る見通しだ。ポスコ工場の一部ラインが改修作業に入り、鉄鋼事業部門の業績が減少したためだ。

特に、正極材部門は業績が改善したが、負極材は相対的に不振だと判断した。ハンファ投資証券のイ・ヨンウク研究員は、「正極材部門の売上は2070億ウォン(約210億円)で、前四半期より成長するものと推定される」とし、「前方市場の低迷にもかかわらず、バインディング契約で前四半期に続きラインをフル稼働したため」と話した。

また、スポット取引の多い負極材部門は、前四半期より一部では改善があったものの、依然として欧州電気車市場の低迷で回復の勢いが鈍くなると評価した。

イ研究員は、ポスコケミカルの長期的成長が、素材開発や工程改善によって左右されるだろうと見込んだ。現在、ポスコケミカルは正極材ではハイニッケルだけでなくコバルトフリー(NMX)、マンガンリッチ(LLO)、リチウムリン酸鉄(LFP)などの多様な電気車セグメントに対応できる素材を開発している。負極材は低膨張天然黒鉛、人工黒鉛、シリコンのようなラインナップを準備している。

LFP、ハイニッケル前駆体、人工黒鉛のような素材は、中国メーカーに比べて原価競争力が弱い。安価な素材開発や次世代固定技術を準備しており、開発が成功するかどうかがカギとなっている。

イ研究員は「ポスコと関係会社を通じた安定的な供給網を支えることができ、原材料の確保と脱中国化の需要が高まっている」とし「今後安定的な供給網を必要とする完成車とバッテリーセル会社に原材料バリューチェーンを確保した素材会社で魅力も高いパートナーになるだろう」と説明した。

参考記事:ポスコケミカル、GM正極材合弁工場をカナダに建設…「4900億ウォン投資」
参考記事:ポスコケミカル、年生産10万トン規模の前駆体工場新設…6000億ウォン投資
参考記事:ポスコケミカル、EVバッテリー核心素材の低膨張負極材を生産拡大へ

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