サムスン・LGも耐えられず… 今年の韓国経済、前例のない危機に見舞われるか

サムスン電子とLG電子がグローバル景気低迷の直撃弾を受け、昨年第4四半期(10~12月)の業績が各々70%・90%近く急減する「アーニングショック」を記録した。これら産業の不振は今年上半期にも続く見通しであり、問題がさらに深刻になりかねない。韓国メディア「News1」が報じた。(写真:News1)
原文記事:https://www.news1.kr/articles/4917841

半導体をはじめ電子産業は韓国の核心産業という点で両社の業績不振が尋常ではないという指摘だ。ここに鉄鋼・石油化学などこれまで国内産業界を支えてきた主要産業も第4四半期に同伴不振すると予想され、韓国経済の前例のない危機を知らせる信号弾になりかねないという憂慮が出ている。

経済成長率の見通しも暗い。政府は「2023年経済政策方向」で今年の経済成長率が1.6%になると予想した。最近、経済成長率が2%以下に下がったのは、グローバル金融危機直後の2009年と新型コロナウイルス感染症の拡大が始まった2020年だけだ。それでも政府の予測はましだ。韓国銀行(1.7%)、韓国開発研究院(1.8%)、ハナ金融経営研究所(1.8%)など主要機関は経済成長率を1%台と予測している。

サムスン電子は6日、昨年第4四半期(10~12月)の営業利益が4兆3000億ウォン(約4507億円)と暫定集計されたと発表した。前年同期に比べて69%減少したもので、四半期基準サムスン電子の営業利益が4兆ウォン(約4193億円)台を記録したのは2014年第3四半期(4兆600億ウォン、約4256億円)以後8年ぶりだ。

同日、LG電子も第4四半期の暫定営業利益が前年同期比91.2%も減少した655億ウォン(約69億円)だと明らかにした。暫定売上(21兆8597億ウォン、約2兆2914億円)比営業利益の割合である営業利益率は0.3%に過ぎない。業績が損益分岐点をかろうじて越え、全体赤字を免れたという話だ。

財界では電子産業全般が前例のない不況に入ったという憂慮が出ている。グローバル景気低迷とインフレが本格化したうえに高金利まで重なり両社の主力であるスマートフォン・家電・テレビ・パソコンなど電子製品消費が減ったのだ。通常、第4四半期は家電業界の繁忙期という点で、今回の不況の打撃がさらに大きい。

特に、電子製品の消費減少は、これらの製品の中に入る核心部品であるメモリ半導体業況の不振という悪循環につながったという点で懸念が大きい。半導体は昨年、国内全体輸出額の18.9%を占めるほど、国内産業界をリードしてきた核心産業だ。そのため、半導体産業の不況は韓国経済の同伴不振に直結しかねない。

問題は今年だ。まだ「半導体ダウンサイクル(下降期)」が真っ最中である点を考慮すれば半導体産業の収益性はより一層減る見通しだ。昨年12月基準のDRAM固定取引価格は、1年前の2021年12月より40%、NAND型フラッシュは14%下落した。市場調査会社のトレンドフォースは今年第1四半期のDRAM価格が昨年第4四半期よりも15~20%追加下落すると予想する。半導体だけでなくスマートフォン・テレビ・家電・ディスプレイなど電子業界全般で今年上半期不振という予測が多い。

鉄鋼業界も状況が変わらない。景気低迷で主要前方事業である建設業・家電需要が鈍化し直撃弾を受けたのだ。最大の鉄鋼生産国であり消費国である中国経済成長の停滞も鉄鋼市場に悪影響を及ぼしている。世界鉄鋼協会(WSA)は昨年初め、鉄鋼需要が前年比0.4%増えるものと予想したが、下半期には2.3%減少するだろうと予測値を修正した。

これに対し、国内企業の業績も低迷するだろうという懸念が出ている。金融情報会社のエフアンドガイドによると、ポスコホールディングスの昨年第4四半期の営業利益コンセンサスは7866億ウォン(約825億円)と集計された。前年同期比66.8%減の規模だ。第4四半期に現代(ヒュンダイ)製鉄は前年同期比76%減の1854億ウォン(約194億円)の営業利益を上げる見通しだ。

石油化学業界も中国がCOVID-19封鎖政策を展開し、業績が悪化した。実生活で広く使われるPE(ポリエチレン)・PP(ポリプロピレン)・PVC(ポリ塩化ビニール)のような汎用プラスチック需要が急激に減ったためだ。

ロシア・ウクライナ戦争勃発後、国際原油価格が急騰し、製造原価が上昇したが、消費が低迷し、販売価格に反映することも難しくなった。石油化学会社の収益性核心指標と呼ばれるエチレンスプレッド(エチレン-ナフタ価格差)は昨年、1トン当たり200ドル(約2万6千円)を下回った。通常の損益分岐点は300ドル(約4万円)だ。

エフアンドガイドによると、LG化学の昨年の全体営業利益コンセンサスは、前年比30%減の3兆6179億ウォン(約3792億円)と予想される。ロッテケミカルは昨年第4四半期887億ウォン(約93億円)の営業損失を記録し、赤字転換するものと予測された。

ただ、自動車産業の第4四半期の見通しが明るいという点は肯定的だ。自動車業界は昨年、車両向け半導体の需給難という悪材料に見舞われたが、下半期に入って少しずつ解消され始め、グローバル市場の需要も回復し、歴代級の業績を予告している。

エフアンドガイドによると、第4四半期の現代(ヒュンダイ)自動車の営業利益コンセンサスは2兆9145億ウォン(約3055億円)、起亜(キア)の営業利益コンセンサスは2兆2968億ウォン(約2408億円)と集計された。現実化する場合、前年同期と比べてそれぞれ91%、95%増えることになる。両社の売上コンセンサス(現代自動車38兆2119億ウォン、約4兆54億円・起亜自動車23兆8368億ウォン、約2兆4986億円)も、いずれも四半期基準で過去最大値だ。

大韓航空・アシアナ航空など航空業界も日本ビザなし旅行再開で日本路線売上が急激に上がるなど旅客事業正常化に力づけられ前年対比改善された業績が出てくるものと予測される。特に、新型コロナウイルス感染症のパンデミック以後、赤字難に苦しんできた格安航空会社(LCC)のうち、第4四半期に黒字転換に成功するLCCが出てくる可能性も予想される。

参考記事:オランダING予測「韓国の来年の経済成長率は0.6%の見通し」
参考記事:来年の韓国経済は「非常事態」…「成長率は1%台に止まる」との見通し
参考記事:韓国銀行「習近平氏3選後、米中対立の深刻化を憂慮…韓国経済に否定的」

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