サムスン電子とSKハイニックスなど韓国半導体企業の第1四半期業績が下半期に続き依然として低調だとされている。その上、在庫規模まで大きくなっており、当分は暗鬱な業績が続くだろうというのが証券街の見通しだ。韓国メディア「mediapen」が報じた。（写真：mediapen）
原文記事：http://www.mediapen.com/news/view/796271
証券街によると、今年第1四半期のサムスン電子の営業利益は1兆ウォン台に急減するものと予想される。KB証券は1兆1000億ウォン（約1138億円）と見込んでおり、ハイ投資証券は1兆8000億ウォン（約1863億円）と見込んでいる。これは前年比約70%減少した数値だ。
証券街はサムスン電子の業績を牽引する半導体の価格下落が続き、出荷量が減った影響が大きいと分析した。
ハイ投資証券のソン・ミョンソプ研究員は「価格下落が持続し出荷量が減り半導体とディスプレイ部門の利益が減少するだろう」とし「全体スマートフォン出荷量が6200万台と予想されるモバイル経験（MX）・ネットワーク部門、一回性費用が消える家電部門は利益が増加するだろう」と述べた。
昨年第4四半期、10年ぶりに初めて営業赤字（1兆7000億ウォン、約1759億円）を記録したSKハイニックスは、今年第1四半期の赤字規模がさらに拡大するだろうという分析が出ている。出荷量の減少で在庫が増えているためだ。
実際、昨年のSKハイニックスの在庫資産は15兆6647億ウォン（約1兆6210億円）で、2021年の8兆9500億ウォン（約9262億円）より75%ほど増えた。さらに、今年第1四半期の在庫資産も増え、在庫評価損失額が追加される可能性が高い。
サムスン電子も最近公示した連結監査報告書で、昨年末基準の在庫資産が52兆1878億ウォン（約5兆4007億円）で、2021年末基準の41兆3844億ウォン（約4兆2827億円）より20.7%増加したと明らかにした経緯がある。サムスン電子の在庫資産が50兆ウォン（約5兆1743億円）を突破したのは今回が初めてだ。
このような流れが続き、両社の減産可能性が出たりもする。需要鈍化と供給過剰で価格が持続的に下落しているだけに、減産を通じて供給量調節に乗り出すことができるという診断だ。
しかし、サムスン電子は最近、子会社のサムスンディスプレイから20兆ウォンを短期借入すると公示した。これはサムスン電子が半導体投資を縮小せずに計画通り実行するという意志と解釈される。
これに先立ってサムスン電子メモリ事業部のキム・ジェジュン副社長は先月に開かれたコンファレンスコールで「昨年下半期から顧客会社の在庫調整が続いており会社業績に友好的ではないが、未来を準備する良い機会だと考える」とし「結論的に今年の設備投資（CAPEX）規模は前年と類似した水準になるだろう」と明らかにした経緯がある。
SKハイニックスも大規模な減産はなさそうだ。SKハイニックスのパク・ジョンホ副会長は「途方もない減産は難しい」とし「供給が過度に超過する時は速度を下げる次元だが、実際に減産しすぎるのも競争力次元で良いことではない」と線を引いた経緯がある。
業界ではこのような鈍化基調が第2四半期まで続くと見ている。グローバル半導体企業が供給調節を進めながら在庫切れが上半期中に終わり、上半期以降から需要改善が現れるだろうという分析だ。
KB証券のキム・ドンウォン研究員は「サムスン電子の半導体部門営業利益が第3四半期から回復傾向に進入するだろう」とし「半導体株価の6ヶ月先行性を考慮すれば上半期にサムスン電子の株価下落危険は制限的な水準に止まるだろう」と述べた。
ソン・ミョンソプ研究員は「サムスン電子の業績が来年に需要回復などで大きく改善される可能性がある」とし「来年に半導体業況が回復するという予測を考慮すればサムスン電子株価は来年第2~3四半期に高点倍数まで上がり、1株当り価値の上昇も伴う可能性がある」と述べた。
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